IPO společnosti GoPro'je velké, ale pozemské

Společnost GoPro, která se zabývá výrobou nositelných kamer s vysokým rozlišením, se chystá na jednu z největších veřejných nabídek akcií pro společnost vyrábějící spotřební elektroniku za poslední desetiletí.

Ale na rozdíl od jiných technologických společností, které neprodukují nic hmatatelného a kde se při jejich veřejném debutu objevilo mnohem více pěny než obsahu, GoPro stojí nohama pevně na zemi – takže investice do této společnosti se potenciálně vyplatí, nebo to alespoň tvrdí soukromá společnost Sageworks, která se zabývá zpracováním údajů o společnostech.

Na základě údajů společnosti GoPro za celý rok 2013 – s tržbami blížícími se 1 miliardě dolarů, čistou ziskovou marží 6 procent a oceněním společnosti ve výši 3 miliard dolarů – má násobek tržeb pouhé 3. (Násobky tržeb jsou užitečné jako ukazatel současné tržní hodnoty společnosti v porovnání s obdobnými společnostmi. Pokud je násobek tržeb obzvlášť vysoký, může to znamenat příliš vysoké ocenění. Ačkoli v některých odvětvích, jako jsou sociální média, mají společnosti tendenci mít vyšší násobky.)

„GoPro je IPO v technologickém a elektronickém sektoru s oceněním na úrovni země,“ říká Brian Hamilton, předseda představenstva společnosti Sageworks. „To je úžasné a zároveň vzácné.“

Například společnost Nikon, jejíž tržby se v roce 2013 blížily 11 miliardám dolarů, má násobek tržeb 0.6. A společnost Canon, jejíž tržby za stejné období dosáhly 36 miliard dolarů, má násobek tržeb ve výši 1 %. Tyto stálice spotřební elektroniky mají mnohem nižší prodejní násobky než GoPro, protože mají menší šanci na explozivní růst než jejich mnohem menší startup, říká Sageworks.

Porovnejte však čísla GoPro s Twitterem nebo Facebookem a získáte představu o tom, jak rozumné mohou být ceny GoPro. Twitter, který vykazuje ztráty v řádu desítek milionů dolarů, má násobek tržeb téměř 30. Facebook, s čistým ziskem ve výši 1.5 miliard za rok 2013, má násobek tržeb kolem 20.

Zisky společnosti GoPro v posledních měsících klesají, v prvním čtvrtletí roku 2014, které skončilo 31. března, dosáhla společnost zisku 11 milionů dolarů při tržbách 235 milionů dolarů. To představuje 52procentní pokles zisku a 7procentní pokles tržeb ve srovnání se stejným obdobím roku 2013.

Za celý rok 2013, který skončil 13. prosince, vykázala společnost GoPro tržby ve výši 985 milionů dolarů, což je téměř dvojnásobek toho, co vykázala za stejné období roku 2012, kdy rovněž vykázala dvojnásobek tržeb. Čistý zisk za celý rok 2013 činil 60 milionů dolarů, což je téměř dvojnásobek zisku za celý rok 2012.

Celkový trh

Podle společnosti Renaissance Capital, která se zabývá výzkumem veřejných nabídek akcií, se trh s IPO od března a dubna, kdy dostal ránu, poněkud zotavil. Podle společnosti Renaissance výnosy z IPO od minima z 9. května vyskočily o 10 %, přičemž současný týden je jedním z nejaktivnějších od roku 2000.

Technologické společnosti by nyní mohly pro investory představovat hodnotu. „Technologické IPO dokončené v letošním roce se v průměru stále obchodují pod svými uzavíracími cenami z prvního dne, v důsledku čehož je aktivita technologického sektoru menší, než by se na tomto silném trhu IPO dalo očekávat,“ říká Kathleen Smithová, ředitelka společnosti Renaissance.

Společnost GoPro plánuje během IPO prodat akcie v hodnotě 427 mil Wall Street Journal Zpráva je největší částkou od doby, kdy společnost Duracell v roce 1991 vstoupila na burzu a prodala akcie v hodnotě 433 milionů dolarů.

Rizika společnosti GoPro

Zatímco společnost GoPro střílí na velké časové peníze, má mnohem menší podnikatelskou starost, a to, že její generální ředitel a hlavní osobnost Nicholas Woodman je pro úspěch značky rozhodující. V rámci oddílu „rizika“ v podání společnosti GoPro společnost uvedla, že jednou z největších obav o její trvalé zdraví je ztráta Woodmana. „Pan. Woodman má zásadní význam pro strategické směřování a celkové řízení naší společnosti, stejně jako pro náš proces výzkumu a vývoje… Kč, a ztráta pana. Woodman by mohla nepříznivě ovlivnit naše podnikání, finanční situaci a provozní výsledky,“ uvedla společnost ve svém dokumentu S-1, který podala.

Společnost GoPro mimo jiné uvádí, že působí na vysoce konkurenčním trhu: Kromě tradičních výrobců spotřební elektroniky, jako je Motorola, téměř každý výrobce chytrých telefonů vybavuje mobilní telefony videokamerou.) Společnost je také velmi závislá na prodejních cyklech a potřebuje mít silnou vánoční prodejní sezónu, aby splnila svá očekávání zisku za tento rok, uvádí společnost ve své zprávě S-1.

Woodman, který v roce 2013 pobíral plat 800 000 dolarů a bonus ve výši 1 milionu dolarů, vlastní 49 % společnosti GoPro. Investiční společnost Sageview Capital vlastní 6 procent a Woodmanův kamarád z vysoké školy Neil Dana, obchodní ředitel společnosti GoPro, vlastní 5 procent.5 procent.