Po 40 letech American Airlines právě odhalily překvapivý vývoj

Toto je příběh o American Airlines, 10 miliardách dolarů a poučení pro každého vedoucího pracovníka firmy.

Je to věc, kterou se zabývám ve své bezplatné e-knize Létání v business třídě: 12 pravidel pro vedoucí pracovníky z U.S. Letecké společnosti, který si můžete stáhnout zde.

Zkrátka, rádi byste si mysleli, že rozumíte tomu, v jakém oboru podnikáte, že?? No, vývoj v posledních 12 měsících ukázal, že American Airlines (a v této souvislosti i United a některé další) mají ve skutečnosti velmi lukrativní byznys, kromě prostého převážení lidí z bodu A do bodu B.

Je to něco, co nezasvěcení možná nechápali a o čem letecké společnosti donedávna nechtěly podrobně hovořit.

Čtyřicet let vývoje

Předpokládám, že příběh začíná v roce 1981, kdy společnost American Airlines spustila program, který se stal druhým programem pro věrné zákazníky v historii: AAdvantage.

Samotná letecká společnost byla v té době již více než 50 let stará a za rozvoj programu můžete poděkovat deregulaci v 70. letech a zvýšené konkurenci mezi leteckými společnostmi. AAdvantage se v následujících desetiletích rozrostla spolu s možnostmi.

Před několika lety se pak analytik jménem Joseph DeNardi začal snažit stanovit cenu AAdvantage, spolu s ostatními věrnostními programy leteckých společností, a tvrdil, že jsou tak cenné, že by o nich letecké společnosti měly uvažovat jako o samostatných subjektech.

DeNardi totiž spočítal, že letecké společnosti pravděpodobně získaly miliardy „marketingových příjmů“ z prodeje věrnostních bodů bankám, aby je tyto banky mohly využít k nalákání zákazníků na používání kreditních karet.

Vypočítal, že American Airlines mohly vydělat 1 dolar.15 miliardami z těchto programů v první polovině roku 2018, čímž se dostala do čela odvětví. United Airlines za stejné období vydělaly 962 milionů dolarů, odhadl; Delta: 805 milionů dolarů. A tak dále, prostřednictvím menších leteckých společností.

Tváří v tvář kruté pravdě

Na toto téma přišla řeč při hovorech o výnosech s tehdejšími vedoucími pracovníky leteckých společností, včetně generálního ředitele American Airlines Douga Parkera. Řekněme, že letecké společnosti s tímto předpokladem nesouhlasily.

Ale pak přišla pandemie a celosvětové zpomalení letecké dopravy, nejtěžší období v tomto odvětví, jaké pamatuje, a příležitost čelit některým krutým pravdám.

Tento týden jsme se o jednom z nich dozvěděli více, když společnost American Airlines skutečně vypsala na AAdvantage implicitní cenu: oznámila, že plánuje zavřít 7 dolarů.5 miliard finančních prostředků ve formě dluhopisů a úvěrů s pákovým efektem, které jsou podpořeny věrnostním programem.

O několik dní později byla poptávka zřejmě tak velká, že společnost American Airlines upravila své podání Komisi pro cenné papíry a burzy a uvedla, že transakci navýšila na 10 miliard dolarů.

Stojí za zmínku:

  • Za prvé, celá tržní kapitalizace společnosti American Airlines byla v pátek nižší než 15 miliard dolarů
  • Za druhé, společnost American Airlines vytvořila „nově založenou společnost osvobozenou od daně na Kajmanských ostrovech“, AAdvantage Loyalty IP Ltd., v rámci této transakce
  • Za třetí, americká Prezentace pro investory společnosti AAdvantage, kterou musela předložit Komisi pro cenné papíry a burzy, odhaluje, že letecká společnost v roce 2019 v důsledku programu AAdvantage uskutečnila „pro forma hotovostní prodeje“ v hodnotě téměř 6 miliard dolarů

Znovu opakuji: Studujte letecké společnosti

Požádal jsem společnost American Airlines o více souvislostí k celé věci. Společnost odmítla sdělit cokoli bližšího s odkazem na skutečnost, že transakce ještě nebyla fakticky uzavřena, a poznamenala, že Parker bude prezentovat na konferenci J.P. Pondělní konference Morgan Industrials.

Bez ohledu na to, nejde o to posoudit, zda American po 40 letech správně ocenil svůj věrnostní program. Místo toho je jako vždy třeba objevit poučení pro vedoucí pracovníky ve všech odvětvích, které můžete najít při studiu leteckých společností.

Zde si myslím, že jde o existenciální poučení. Mám podezření, že spousta majitelů firem by si mohla uvědomit, kdyby se nechala zlákat k hlubšímu zamyšlení, že si ve skutečnosti vytvořila lukrativnější vedlejší aktivity než ty, kvůli kterým původně začala podnikat.

Je to opravdu dobrá zpráva: Jaké aktivum, které jste vytvořili, nebo obchodní model, který jste vymysleli, vlastně překonává to, s čím jste se do podnikání pustili na prvním místě??

Odpovězte si na to a možná objevíte cenné aktivum, o kterém jste ani netušili, že ho máte.

Připomínáme, že e-kniha je zdarma Létání v byznys třídě: 12 pravidel pro vedoucí pracovníky z U.S. Letecké společnosti.